Коливання курсу валют на початку 2018 року змусило українців понервувати. Різке зростання вартості долара і євро по відношенню до гривні стало приводом замислитися в якій валюті найкраще зберігати свої заощадження. З урахуванням того, що українська гривня прив’язана, перш за все, до американського долара, а вартість євро вираховується вже виходячи з курсу долар-євро, вибір не такий простий.

З початку 2017 року долар втратив більше 8% своєї вартості проти широкого індексу валют, складеного Федеральною резервною системою США (ФРС). За останній місяць спад був особливо крутим: з кінця грудня курс долара знизився на 3%.

Слабкість долара в останні тижні викликає подив. Економіка США зростає, а разом з нею і фондовий ринок. Рівень безробіття знаходиться на рівні 17-річного мінімуму. Здається, що кожен з цих факторів сприяє зміцненню американської валюти. Однак зниження американської валюти має пояснення.

Три причини падіння курсу долара

По-перше, очікування ринку. Економіка США стабільно росла останні кілька років. Зниження рівня безробіття також було поступовим. Ця передбачуваність запевнила інвесторів, що долар буде тільки зміцнюватися, якщо економіка буде зростати і далі. ФРС же взяла більш обережний курс.

По-друге, широкомасштабне зростання світової економіки з середини 2017 року. Це спонукало інвесторів збільшувати інвестиції в більш ризиковані валюти, а не в долар США. Наприклад, в українську гривню. 30 січня 2018 р нерезиденти купили гривневі облігації внутрішньої державної позики України (ОВДП) на суму 2,54 млрд. грн. Портфель ОВДП на балансі нерезидентів змінився за січень 2018 р. з 5,1 млрд.грн до 8,3 млрд. грн. Тобто зростання за січень склало 3,2 млрд.грн.

По-третє, це динаміка. Падіння долара США відбулося після того, як валюта значно зміцнилася. У тому ж кошику валют долар виріс на 25% в період з середини 2014 року до початку 2016 року. Він все ще цінніший на початку 2018 року, ніж в середині 2015 року. Нинішнє падіння можна розглядати, як корекцію до довгострокового зростання.

Динаміка курсу долара до євро. Дані Bloomberg

В останні дні падіння долара набуло політичного контексту, після того, як міністр фінансів Стівен Мнучін заявив, що слабкий долар є позитивом для США. Раніше його попередники стверджували протилежне.

Мнучін підкреслив, що більш слабкий долар принесе користь американським експортерам. Дефіцит торгового балансу США збільшився на 6% після того, як долар злетів в кінці 2014 року. Президент США Дональд Трамп в своїх заявах постійно наголошує на необхідності збільшення американського експорту. І дешева американська валюта, якраз стимулює конкурентноздатність товарів з США.

У цей же час гривня демонструє випереджаючі темпи падіння. 2 лютого 2017 року офіційний курс становив 27,9 гривень за долар, хоча ще тиждень тому курс досягав позначки в 29 гривень. За цей же час євро офіційно за рік подорожчав на 5 гривень 50 копійок (29,13 на 2.02.17 34,72 на 2.02.18).

Така поведінка гривні яскраво ілюструє тенденцію ослаблення долара до світових валют, і гривня на це падіння реагує випереджаючими темпами.

З цього випливає, що при розвороті тенденції у бік зміцнення долара до світових валют гривня, так само буде реагувати випереджаючими темпами, і курс легко подолає позначку в 30 гривень за долар.